9月最后一周工業(yè)線材價(jià)格加速上漲，市場恐高情緒升溫。經(jīng)分析，預(yù)計(jì)國慶假期后下游企業(yè)集中補(bǔ)庫后交投再轉(zhuǎn)弱，且?guī)齑娲嬖诶鄯e上升風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率仍有繼續(xù)升值空間，對工業(yè)線材出口不利，再加上國際上地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易摩擦仍在繼續(xù)，料國慶節(jié)假期后工業(yè)線材市場逐步回歸理性，高位價(jià)格合理性回落。
2024年工業(yè)線材價(jià)格除4-5月份存在較長時(shí)間的上行走勢外，其他時(shí)間“震蕩下跌”是貫穿今年市場行情的主旋律，甚至進(jìn)入9月上旬價(jià)格仍呈現(xiàn)下行走勢，價(jià)格跌至新低，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季未能及時(shí)兌現(xiàn)，市場情緒日趨悲觀、信心備受打擊。不過，從9月中旬開始，工業(yè)線材價(jià)格呈現(xiàn)出震蕩上漲走勢，最后一周甚至出現(xiàn)加速上漲的狀態(tài)，主要是受宏觀利多舉措集中出臺提振市場信心的影響。價(jià)格漲勢過快的同時(shí)需求跟進(jìn)卻較為乏力，市場產(chǎn)生了一定的擔(dān)憂情緒，業(yè)者目前最為關(guān)系的問題是，此波上漲勢頭能維持多久？節(jié)后工業(yè)線材價(jià)格走勢如何？本文將詳細(xì)進(jìn)行闡述。
2024年9月最后一周工業(yè)線材價(jià)格寬幅上漲，自9月24日至9月29日僅6天時(shí)間，拉絲材全國均價(jià)就從3257元/噸上漲3543元/噸，漲幅達(dá)286元/噸，漲幅8.78%；硬線全國均價(jià)從3439.38元/噸上漲至3674.38元/噸，漲幅達(dá)235元/噸，漲幅7.22%。主要原因分析如下。
一是宏觀層面多項(xiàng)利好政策集中推出，極大地激發(fā)了市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。這也是工業(yè)線材價(jià)格快速上漲最主要的原因。具體來看，近期相關(guān)部門集中發(fā)布十余項(xiàng)促消費(fèi)相關(guān)舉措，其中9月24日發(fā)布會多項(xiàng)重磅政策同時(shí)推出，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，公布了存量房貸利率降下調(diào)約0.5%，二套房貸款最低首付比例由25%下調(diào)到15%，保障性住房再貸款央行資金支持比例由69%提高至100%等等。至9月27日，又一波重磅舉措出臺，央行官網(wǎng)公布7天期逆回購利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，由此前的1.70%調(diào)整為1.50%，本次下調(diào)幅度為近四年最大，同日決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率下降至約6.6%。降準(zhǔn)、降息、地產(chǎn)等多方面的組合拳齊發(fā)，顯著增強(qiáng)了市場對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心。受此宏觀利多的強(qiáng)勁驅(qū)動，期貨螺紋鋼市場一周內(nèi)強(qiáng)勁上漲，漲幅超過300點(diǎn)，并在9月27日夜盤突破了3400元的關(guān)鍵阻力位，達(dá)到了近兩個(gè)月以來的高點(diǎn)，市場情緒空前升溫，鋼廠及貿(mào)易商報(bào)價(jià)寬幅上調(diào)，工業(yè)線材現(xiàn)貨價(jià)格漲速加快。
二是原料價(jià)格震蕩上漲，成本端支撐力度明顯增強(qiáng)。焦炭價(jià)格上漲，9月最后一周焦炭兩輪提漲落地，漲幅在100-110元/噸，主要是近期鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，鋼廠利潤修復(fù)良好，高爐開工穩(wěn)中有增，對焦炭需求有增加，再加上焦炭期貨持續(xù)上探，投機(jī)需求增加，成品鋼材庫存亦呈現(xiàn)下降態(tài)勢，供需格局偏緊，市場情緒逐步提振，焦炭價(jià)格上漲；鐵礦石價(jià)格上漲，主要是鐵水產(chǎn)量小幅增加，且周內(nèi)降準(zhǔn)降息以及地產(chǎn)相關(guān)政策集中出臺引發(fā)資本市場情緒好轉(zhuǎn)，政策驅(qū)動下的情緒回暖帶動鐵礦石期現(xiàn)市場價(jià)格震蕩上漲，截至9月29日，日照港（600017）PB粉礦61.5%價(jià)格在768.5元/噸，較9月23日的671元/噸上漲97.5元/噸，漲幅14.53%。原料焦炭及鐵礦石價(jià)格雙重上漲下，煉鋼成本上升，截至9月29日，拉絲材成本在3235元/噸，較9月23日的3058元/噸增長177元/噸，增幅5.79%，成本端對工業(yè)線材價(jià)格的支撐力度明顯增強(qiáng)。
三是供強(qiáng)需弱格局緩和，部分資源出現(xiàn)偏緊狀態(tài)。9月份，隨著天氣因素對戶外施工及運(yùn)輸?shù)挠绊懼鸩綔p弱，下游終端剛需呈現(xiàn)緩慢回升趨勢，再加上中旬開始工業(yè)線材價(jià)格震蕩上漲，市場信心逐步修復(fù)，下游拿貨意愿回升，對庫存消耗速度加快，截至9月29日，全國樣本鋼企庫存為57.20萬噸，較8月底的76.78萬噸下降11.58萬噸，降幅16.84%。整體來看，9月最后一周鋼廠及貿(mào)易商庫存壓力均不大，甚至部分資源出現(xiàn)供應(yīng)緊張的情況，支撐鋼廠及貿(mào)易商積極上調(diào)報(bào)價(jià)出貨。
經(jīng)上述分析，可以看出近期價(jià)格快速上漲的主要因素是宏觀利多舉措集中釋放激發(fā)了市場對后市的樂觀預(yù)期，此外，原料成本上升、部分資源供應(yīng)偏緊也是支撐工業(yè)線材價(jià)格上行的驅(qū)動因素。
不過伴隨著價(jià)格的持續(xù)上漲，需求跟進(jìn)漸顯乏力，一方面是剛需總體有限，前期下游拿貨后消化庫存尚需時(shí)間，采買操作減少，另一方面是價(jià)格漲速過快導(dǎo)致市場出現(xiàn)恐高情緒，拿貨意愿減弱�？紤]短期內(nèi)工業(yè)線材終端剛需難有明顯增量，預(yù)計(jì)節(jié)后下游企業(yè)集中補(bǔ)庫后交投再轉(zhuǎn)弱，且?guī)齑娲嬖诶鄯e上升風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率仍有繼續(xù)升值空間，對工業(yè)線材出口不利，再加上國際上地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易摩擦仍在繼續(xù)，料國慶節(jié)假期后工業(yè)線材市場逐步回歸理性，高位價(jià)格合理性回落。 |
