2022年下半年以來，LCD液晶面板廠商便啟動(dòng)了控產(chǎn)增效的策略，此舉對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的穩(wěn)定發(fā)展以及產(chǎn)能規(guī)模的重塑起到了可持續(xù)的積極影響。
基于供給端健康的生產(chǎn)狀態(tài)，隨著經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，旺季品牌備貨需求逐漸回溫，LCD面板產(chǎn)業(yè)在2023年步入新的上行周期，TV/MNT監(jiān)視器/筆電各尺寸面板價(jià)格整體呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。以TV面板為例，價(jià)格自3月開始上升，并于9月來到最高點(diǎn)。
但實(shí)際上，2023全年終端買氣并不佳，五大傳統(tǒng)應(yīng)用終端銷量下降，LCD產(chǎn)業(yè)總體處于修整期，雖然下半年消費(fèi)電子進(jìn)入旺季，一定程度帶動(dòng)了終端市場(chǎng)需求復(fù)蘇，但明顯的回溫跡象直到2024年才出現(xiàn)。
上半年面板價(jià)格“漲”聲起，下半年行情有待觀察
從2023年價(jià)格趨勢(shì)圖可見，TV面板價(jià)格遵循行業(yè)周期規(guī)律，在2023年第四季淡季效應(yīng)影響下出現(xiàn)了回落，面板廠稼動(dòng)率降低。而2024年1月雖然仍是面板淡季，但供給端推動(dòng)效果顯著。
一方面，年初日本地震導(dǎo)致上游偏光板等材料供貨緊張；另一方面，面板廠減產(chǎn)及歲修計(jì)劃，庫(kù)存水位低。這些因素刺激了終端品牌的備貨需求，促使TV面板價(jià)格止跌企穩(wěn)，并于2月開始全面起漲，3月漲幅擴(kuò)大。
然而，由于需求持續(xù)提前，品牌備貨意愿在5月開始轉(zhuǎn)弱，同時(shí)，618等年中大促活動(dòng)的效果不如預(yù)期，TrendForce研究副總范博毓指出，618銷量可能年減達(dá)雙位數(shù)以上，意味著品牌客戶短期內(nèi)更無能力擴(kuò)大甚至延續(xù)前幾個(gè)月的面板采購(gòu)動(dòng)能�！禩rendForce 2024面板價(jià)格預(yù)測(cè)月度報(bào)告》最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，TV面板漲價(jià)動(dòng)能明顯減弱，各尺寸面板價(jià)格目前已轉(zhuǎn)向持平。
至于第三季TV面板是否將面臨跌價(jià)壓力，范博毓認(rèn)為，價(jià)格變化將取決于面板廠產(chǎn)能調(diào)控的態(tài)度，第三季行情有待進(jìn)一步觀察。
IT產(chǎn)品部分，在第一季淡季中，由于供給端保持按需生產(chǎn)以及紅海航運(yùn)等物流因素不穩(wěn)定，部分客戶開始加強(qiáng)MNT面板的拉貨意愿。同時(shí)，TV面板產(chǎn)能對(duì)MNT面板產(chǎn)能造成一定的排擠，也拉高了MNT面板價(jià)格上漲的預(yù)期。
需求端，在消費(fèi)電子市場(chǎng)逐步回溫之際（尤其是中高階電競(jìng)相關(guān)需求），品牌為拉高庫(kù)存而提前備貨，也為MNT面板注入了漲價(jià)動(dòng)能。并且，TV面板價(jià)格上漲效應(yīng)對(duì)MNT、筆電面板價(jià)格產(chǎn)生了刺激作用，MNT兩種尺寸面板價(jià)格自4月起漲價(jià)態(tài)勢(shì)開始顯現(xiàn)。
盡管如此，根據(jù)范博毓觀察，隨著TV面板價(jià)格止?jié)q，疊加近期客戶端備貨水位已來到短期滿足點(diǎn)，而部分IC零組件供貨不順問題也已陸續(xù)獲得舒緩，后續(xù)MNT面板價(jià)格預(yù)估漲幅將持續(xù)收斂。
筆電市場(chǎng)在第四季備貨潮之后也進(jìn)入第一季淡季低谷期，品牌庫(kù)存維持高位，終端需求不確定性較高。盡管第二季需求相比第一季有所復(fù)蘇，但面板廠在筆電面板價(jià)格策略方面仍較為被動(dòng)，僅有低階的HD TN機(jī)種在4月份開始微幅上漲。
目前來看，由于品牌備貨需求提前到了第二季，第三季筆電面板需求季增幅度預(yù)估將持續(xù)縮小。展望下半年，由于增幅可能縮小，整體面板價(jià)格上漲動(dòng)能空間不多，預(yù)估整體轉(zhuǎn)為持平趨勢(shì)，其他IPS機(jī)種大多仍維持持平水平，較難見到上漲的訊號(hào)。
上半年量?jī)r(jià)齊升，LCD面板廠盈利轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)
面板價(jià)格變化通常會(huì)直接反饋到廠商的業(yè)績(jī)上，但值得注意的是，盡管新一輪上行周期在2023年已經(jīng)開啟，2023下半年面板廠的營(yíng)運(yùn)同步有所好轉(zhuǎn)，然而，綜合全年來看，BOE京東方、TCL華星、友達(dá)、群創(chuàng)、天馬等面板廠商2023年總體仍未逃過業(yè)績(jī)下滑、虧損的困境。
可喜的是，整體盈利轉(zhuǎn)機(jī)在2024年漸漸顯現(xiàn)。據(jù)WitsView觀察，面板廠Q1營(yíng)收相比去年同期均有所提升，盈利能力也得以改善。其中，京東方歸母凈利潤(rùn)同比大幅成長(zhǎng)297.8%；TCL華星、彩虹股份成功扭虧為盈；友達(dá)、群創(chuàng)、天馬等虧損同比收窄。
究其原因，這是供需兩端共同“發(fā)力”的成果。供給端，主要廠商維持按需生產(chǎn)的健康狀態(tài)，并積極優(yōu)化相關(guān)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，成效逐漸顯現(xiàn)。需求端，大型體育賽事、新品備貨潮、618促銷活動(dòng)三大因素驅(qū)動(dòng)，面板廠迎來量?jī)r(jià)齊升的局面（TV面板為主）。
以TCL華星的情況來看，其在去年下半年就已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了虧損的局面（2023年下半年凈利潤(rùn)為34.41億元），盈利能力逐步企穩(wěn)回升。今年，受益于半導(dǎo)體顯示行業(yè)供需關(guān)系好轉(zhuǎn)，主流產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步提高；同時(shí)，內(nèi)部?jī)?yōu)化了商業(yè)策略，改善了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，TCL華星Q1實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.39億元，同比扭虧。
臺(tái)系面板廠盈利能力同樣傳出好轉(zhuǎn)的信號(hào)，兩大主要玩家友達(dá)和群創(chuàng)Q1均減虧，營(yíng)收同比取得10%以上的成長(zhǎng)。其中，友達(dá)Q1面板總出貨面積達(dá)529.5萬平方米，環(huán)比增長(zhǎng)4.1%，同比增長(zhǎng)23.2%。
友達(dá)表示，第一季電視面板價(jià)格逐步回升對(duì)公司整體營(yíng)收起到帶動(dòng)作用，同時(shí)，筆電面板業(yè)務(wù)因淡季效應(yīng)出貨不理想，對(duì)整體營(yíng)收亦產(chǎn)生了消極影響，但即便部分面板業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，友達(dá)也通過彈性調(diào)整產(chǎn)品組合，持續(xù)改善成本，最終實(shí)現(xiàn)減虧，保持整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。
綜合而言，LCD主要面板廠今年首季大都“吃”到了面板漲價(jià)的紅利，業(yè)績(jī)上揚(yáng)。然而，按照TrendForce最新價(jià)格數(shù)據(jù)，TV面板價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)漲不動(dòng)的情況，MNT面板價(jià)格雖然目前仍見漲價(jià)，但后續(xù)漲幅預(yù)估也將收斂，而筆電面板則仍然沒有足夠強(qiáng)的漲價(jià)動(dòng)能，在此背景下，面板廠的持續(xù)盈利機(jī)會(huì)也被劃上了問號(hào)。
產(chǎn)業(yè)周期性減弱，面板廠長(zhǎng)遠(yuǎn)盈利可期
不可否認(rèn)，面板價(jià)格行情直接影響產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)情況，但在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)的背景下，面板廠在價(jià)格策略上相對(duì)擁有更多的主動(dòng)權(quán)，而且產(chǎn)業(yè)在不同維度上都發(fā)生了變化，可謂今時(shí)已不同往日。BOE京東方、TCL華星等主要廠商以及行業(yè)專家均認(rèn)為，面板產(chǎn)業(yè)周期性已經(jīng)開始減弱，未來幾年的成長(zhǎng)性和盈利性皆可期，具體可從三大方面分析。
1.供需關(guān)系
供應(yīng)鏈層面，按需生產(chǎn)顯然已經(jīng)成為常態(tài)，而面板產(chǎn)業(yè)的集中度也隨著日本松下、JDI、夏普等海外低效產(chǎn)能的逐步退出而持續(xù)提升，意味著行業(yè)迎來了良性發(fā)展的契機(jī)。
市場(chǎng)需求層面，短期而言，雖然體育賽事、新品備貨以及年中促銷帶來的需求已經(jīng)提前，但中長(zhǎng)期而言，消費(fèi)端對(duì)高端顯示設(shè)備有著明確的需求，并且，AI人工智能應(yīng)用的發(fā)展也為面板產(chǎn)業(yè)注入了新生機(jī)，可望帶來結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。譬如，AI PC興起有機(jī)會(huì)帶來一波換機(jī)潮。
2.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層面，BOE京東方、TCL華星、友達(dá)、群創(chuàng)、天馬等近年來持續(xù)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，動(dòng)態(tài)調(diào)整各細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)務(wù)比重，以此改善盈利能力。譬如，京東方針對(duì)MNT面板產(chǎn)品，正在加速高刷新率、Oxide等產(chǎn)品技術(shù)推廣，提升盈利能力。
此外，終端TV大尺寸趨勢(shì)愈加明顯，TrendForce研究副總范博毓對(duì)此表示，面板尺寸從過往的65吋開始慢慢轉(zhuǎn)進(jìn)85/98/100吋等，目前國(guó)內(nèi)幾家面板廠均已有相對(duì)應(yīng)的布局尺寸。而尺寸漸大化對(duì)于產(chǎn)能的消耗無疑有著非常顯著的幫助作用，在未來量體已無法回至過往高點(diǎn)的影響下，超大尺寸的出貨推升是必行之路。
目前，TCL 華星正在持續(xù)積極推進(jìn)TV面板大尺寸升級(jí)。京東方認(rèn)為，TV作為最大的產(chǎn)能應(yīng)用，平均尺寸每年會(huì)增長(zhǎng)1吋左右，有利于面板廠消耗產(chǎn)能，盡管總出貨量保持穩(wěn)定，但總出貨面積仍會(huì)增加。
從應(yīng)用端來看，面板目前除了主流應(yīng)用之外，已開始打入車載、工控、醫(yī)療等更多領(lǐng)域，并且有加速滲透創(chuàng)新應(yīng)用之勢(shì)，疊加廠商的技術(shù)升級(jí)帶動(dòng)高規(guī)格產(chǎn)品增加需求占比，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步發(fā)生了改變，新的成長(zhǎng)空間隨之打開。
3.創(chuàng)新技術(shù)
基于技術(shù)成熟、成本低、規(guī)模大等優(yōu)勢(shì)，LCD技術(shù)在大尺寸和中尺寸領(lǐng)域在長(zhǎng)期內(nèi)仍將是主流顯示技術(shù)，而技術(shù)創(chuàng)新無止境，Mini/Micro LED、OLED等新技術(shù)已經(jīng)開始在各應(yīng)用市場(chǎng)展開激烈角逐，BOE京東方、TCL華星、群創(chuàng)、友達(dá)、天馬等廠商也都采取“多條腿走路”的策略，以提升差異化競(jìng)爭(zhēng)能力，多元化收入來源。從這個(gè)層面上看，憑借多種技術(shù)路線并行的發(fā)展路徑，面板廠商的整體盈利能力是值得期待的。
綜上，隨著供給側(cè)格局改善，海外低效產(chǎn)能及部分較低效率高世代產(chǎn)線退出，需求端出現(xiàn)新的增長(zhǎng)引擎，面板產(chǎn)業(yè)的周期性逐漸減弱，同時(shí)，新技術(shù)也將助力面板廠撬動(dòng)新的應(yīng)用市場(chǎng)，2024年有望成為面板廠的轉(zhuǎn)折之年，未來亦有機(jī)會(huì)見證面板廠通過多種技術(shù)路線并行或打造第二增長(zhǎng)曲線的策略，穩(wěn)步改善經(jīng)營(yíng)回報(bào)。（文：LEDinside Janice） |
